(1)汽車(chē)電子化水平日益提高，2016年全球汽車(chē)電子規(guī)模將達(dá)到2348億美元

隨著汽車(chē)需求的增加以及智能化發(fā)展，汽車(chē)的電子化水平日益提高，占整車(chē)成本的比重也越來(lái)越大。目前中高檔轎車(chē)中汽車(chē)電子成本占比達(dá)到28%，新能源汽車(chē)則高達(dá)47%。在聯(lián)網(wǎng)、娛樂(lè)、節(jié)能及安全等四大發(fā)展趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)汽車(chē)電子化程度將越來(lái)越高。

汽車(chē)電子裝置分為非車(chē)載與車(chē)載兩部分，KPMG預(yù)計(jì)，自2015年到2020年，全球汽車(chē)市場(chǎng)在發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)力的驅(qū)動(dòng)下總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2017年突破1億輛銷(xiāo)量。而在汽車(chē)設(shè)計(jì)上，汽車(chē)電子輔助行車(chē)安全的趨勢(shì)非常明確，TPMS、倒車(chē)影像、自動(dòng)剎車(chē)等新應(yīng)用崛起，汽車(chē)電子化包括行車(chē)操控、車(chē)況顯示、車(chē)用娛樂(lè)系統(tǒng)等所運(yùn)用的電子設(shè)備日益增多。根據(jù)德勤測(cè)算，2016年全球汽車(chē)電子規(guī)模將達(dá)到2348億美元，2012-2016年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到9.8%。

(2)汽車(chē)電子的快速增長(zhǎng)相應(yīng)帶來(lái)對(duì)汽車(chē)HDI PCB需求量的倍數(shù)式增長(zhǎng)

PCB為電子信息產(chǎn)品不可或缺的基礎(chǔ)支撐，汽車(chē)電子的快速增長(zhǎng)帶來(lái)相應(yīng)車(chē)用PCB需求量倍數(shù)式增長(zhǎng)。根據(jù)KPMG預(yù)測(cè)，2015-2018年全球輕型汽車(chē)的銷(xiāo)量分別為90、95、100、104百萬(wàn)輛，根據(jù)世界汽車(chē)組織的統(tǒng)計(jì)，2008-2015年全球汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)比波動(dòng)很小，均值約98.7% ，據(jù)此推算2015-2018年全球輕型汽車(chē)產(chǎn)量約91、96、101、105百萬(wàn)輛。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研數(shù)據(jù)，一輛豪華型汽車(chē)PCB使用面積約2.5-3平方米，中端車(chē)型PCB使用面積約為0.5-0.7平方米，經(jīng)濟(jì)型汽車(chē)PCB使用面積為0.3-0.4平方米。未來(lái)隨著汽車(chē)電子化程度加深，相應(yīng)車(chē)用PCB需求面積將會(huì)逐步增長(zhǎng)。

目前車(chē)用每平方米平均價(jià)值3000元（數(shù)據(jù)來(lái)源：產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研），通過(guò)測(cè)算，車(chē)用PCB市場(chǎng) 2016-2018年需求價(jià)值量有望達(dá)1442、1878、2591億元，復(fù)合增速約34%。我們對(duì)車(chē)用PCB的市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算如下。

(3)汽車(chē)電子中動(dòng)力系統(tǒng)PCB需求占比最大

車(chē)用PCB中，動(dòng)力控制系統(tǒng)的需求量份額將超過(guò)50%（當(dāng)前32%），主要包括發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元、啟動(dòng)器、發(fā)電機(jī)、傳輸控制裝置、燃油噴射、動(dòng)力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)等。尤其在新能源汽車(chē)中，逆變器和轉(zhuǎn)換器的復(fù)雜、高電壓、大電流及高溫特性帶來(lái)對(duì)PCB產(chǎn)品性能更高的要求。其次是占比約25%的車(chē)身電子系統(tǒng)，包括汽車(chē)照明、HVAC、動(dòng)力門(mén)和座椅、無(wú)鑰匙、TPMS等，其中，LED照明對(duì)于PCB產(chǎn)品的需求非常高，常采用金屬基印刷線(xiàn)路板。第三是安全控制系統(tǒng)，占比約22%，主要包括ADAS、ABS、安全氣囊等。最后是座艙系統(tǒng)，占比最小約3%，主要體現(xiàn)在儀表顯示與娛樂(lè)裝備的PCB需求。

(4)可靠性、高溫、高頻、大電流為車(chē)用PCB的技術(shù)挑戰(zhàn)

車(chē)用PCB對(duì)于產(chǎn)品的可靠性和良率要求非常高。在汽車(chē)行業(yè)的召回機(jī)制下，供應(yīng)商需要承擔(dān)劣質(zhì)零件帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，因此小廠(chǎng)商往往無(wú)力承擔(dān)。我們認(rèn)為，目前車(chē)用PCB的技術(shù)門(mén)檻在于可靠性、高溫、高頻及大電流。在汽車(chē)電子持續(xù)增長(zhǎng)下，行業(yè)對(duì)高頻板、厚銅板、微孔板的需求帶動(dòng)將更為明顯。

應(yīng)用于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)及變速箱的PCB產(chǎn)品要求耐150°C以上高溫，因此陶瓷基板成為必須，高溫共燒（氧化鋁）陶瓷PCB的燒結(jié)溫度在1600°C，導(dǎo)體是高熔點(diǎn)的鎢或鉬，可以同時(shí)燒結(jié)在一起。目前陶瓷基板供應(yīng)商主要是日本的日本京瓷和Rogers。歐洲及美國(guó)車(chē)廠(chǎng)的PCB產(chǎn)品主要由德國(guó)的Schweizer、Duwel、Wurth及美國(guó)的TTM供應(yīng)，而日本的車(chē)廠(chǎng)PCB產(chǎn)品主要供應(yīng)商為日本的CMK與Meiko。

汽車(chē)安全系統(tǒng)尤其ABS主要采用MCPCB。汽車(chē)ADAS需要應(yīng)用大量的雷達(dá)（車(chē)用雷達(dá)出貨量將由2014年的1900萬(wàn)套增長(zhǎng)至2020年的9600萬(wàn)套），因而帶來(lái)對(duì)高頻PCB板的強(qiáng)勁需求。高頻PCB采用PTFE陶瓷材料，目前只有在高頻領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的美國(guó)、歐洲、日本大廠(chǎng)才有能力完成。

座艙系統(tǒng)的PCB通常由臺(tái)灣廠(chǎng)商提供，車(chē)載娛樂(lè)設(shè)備趨于復(fù)雜化、大屏幕的特征將帶來(lái)對(duì)HDI的需求增長(zhǎng)。此外，車(chē)用顯示屏數(shù)目的增加（寶馬7系采用了7個(gè)顯示屏）也將帶動(dòng)座艙系統(tǒng)PCB產(chǎn)品的需求。

(5)車(chē)用PCB進(jìn)入門(mén)檻高，領(lǐng)先切入新應(yīng)用者享有蜜月期

相對(duì)于消費(fèi)類(lèi)電子，汽車(chē)產(chǎn)品對(duì)于使用可靠度及依賴(lài)性要求高，尤其部門(mén)安全等級(jí)應(yīng)用，如引擎控制、自動(dòng)駕駛、防撞雷達(dá)、特殊剎車(chē)系統(tǒng)等，生產(chǎn)過(guò)程涉及特殊制程，且對(duì)材料特性掌握要求極高，因此行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高，但通過(guò)認(rèn)證采用后，客戶(hù)粘性高，供應(yīng)商享有2-3年以上的供貨蜜月期。

1.車(chē)用PCB基本要求：
品質(zhì)保證要求：PCB制造商要進(jìn)入汽車(chē)電子市場(chǎng)，第一道門(mén)檻為通過(guò)符合TS16949質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，取得第三方認(rèn)證證書(shū)。
性能基本要求：高可靠性，輕量化小型化

2.車(chē)用PCB性能特點(diǎn)：
車(chē)用PCB種類(lèi)繁多：現(xiàn)代化汽車(chē)中不同部位有不同功能的電子裝置，按照電子裝置功能的不同所需要的PCB種類(lèi)不同
不同PCB有不同的可靠性要求：汽車(chē)屬高可靠性產(chǎn)品范疇，除了常規(guī)的PCB外觀(guān)，尺寸和機(jī)械與電氣性能要求外，所用PCB要經(jīng)受一系列可靠性試驗(yàn)。
需要通過(guò)熱循環(huán)、熱沖擊、濕熱加偏壓絕緣性試驗(yàn)。
在高進(jìn)入門(mén)檻下，全球車(chē)用PCB市場(chǎng)形成相對(duì)集中且固化的競(jìng)爭(zhēng)格局，2015年行業(yè)排名前6的廠(chǎng)商約占據(jù)47%的市場(chǎng)份額，2013-2015年行業(yè)排名前20的供應(yīng)商幾乎沒(méi)有變動(dòng)。